مباشر - نوران مجدي: طرحت أزمة فيروس "كورونا" المستجد اختباراً حقيقياً لجميع جوانب الحياة اليومية منذ أن بدأ في الصين إلى أن أحتل 184 دولة حول العالم حتى الآن.
وقام الرئيس التنفيذي للأسهم النشطة "جيف شين" في شركة "بلاك روك"، مناقشة كيفية استخدام فريقه للرؤى البشرية والآلية لتقييم المشهد والتطلع إلى المستقبل.
ومن الواضح أن هذه الفترة غير عادية على أقل التقدير، ولم يشهد الكثيرون سابقاً وباءً عالميًا وإغلاقًا اقتصاديًا واسع النطاق، ولذلك يجب أن نقترب من تطلعاتنا المستقبلية في إطار من التواضع.
وجمع فريق الإنصاف النشط المنهجي في شركة "بلاك روك" الرؤية البشرية وأخرى تستخدم أدوات تقنية كمية في محاولة لإلقاء الضوء على بعض النقاط المظلمة في التوقعات المستقبلية.
وكانت البيانات البديلة مجال تركيز شديد بالنسبة لشركة "بلاك روك" على مدى العقد الماضي.
واليوم، تعطينا صور الأقمار الصناعية وبيانات العمليات وغيرها قراءة أفضل للاقتصاد وسط عمليات إغلاق وإعادة استئناف العمل على مستوى العالم.
وفي الوقت نفسه، تتيح لنا بيانات مدونات مبيعات التجزئة وتقارير السماسرة وتدفق الأخبار فهمًا أعمق لثقة المستثمرين وردود فعل السوق على استجابات السياسة الاقتصادية للأزمة.
ونجمع بين هذه التقنيات الحديثة وفهم المستثمرين العميق للسوق من منظور الاقتصاد الكلي والتمويل من أجل فهم مخاطر الاستثمار وفرصه بشكل أفضل.
وحدد باحثو "بلاك روك" ثلاثة مجالات للنظر إليها من قبل المستثمرين مع انتقال سوق الأسهم من مرحلة "السقوط الحر" إلى المرحلة الحالية وهي "البحث عن القاع"..
ماذا يمكن تعلمه من الصين؟
ببطء ولكن بثبات، يسير الاقتصاد الصيني على طريق التعافي.
وتقدم البيانات البديلة التي نتتبعها (صور الأقمار الصناعية، وازدحام حركة المرور، وبيانات المعاملات) بعض التلميحات حول كيفية حدوث التعافي في أجزاء أخرى من العالم.
أولاً، يبدو أن تعافي الصين مختلف وتدريجي، حيث نرى العديد من الاختلافات عبر المدن والمقاطعات مع تعافي أبطأ في المناطق المتصلة بالعالم، وأسرع في المناطق المنغلقة.
نعتقد أن التعافي في جميع أنحاء العالم سيكون أيضًا غير متساوٍ، مع وجود اختلافات جغرافية كبيرة بين الدول، قد يعني هذا أن الدولة كوحدة تحليل قد تكون أكثر أهمية للمستثمرين الراغبين في استطلاع الآفاق المستقبلية.
ثانيًا، نلاحظ أن تعافي المعروض في الصين كان أسرع مع إعادة فتح المصانع، بينما كان انتعاش الطلب (نشاط المستهلك) بطيئًا.
وذلك يرجع إلى أنه من الأسهل أن تطلب من الأشخاص العودة إلى العمل ولكن من الصعب جدًا أن يشعر الناس بالثقة الكافية لحجز إجازتهم البحرية القادمة.
إلى متى ستستمر الأنماط الحالية؟
في حين أن السوق بشكل عام كان متقلبًا للغاية، إلا أن الاتجاهات المستعرضة في أسواق الأسهم لم تكن ثابتة فحسب ولكن مستمرة أيضاً: تفوق الزخم على القيمة، وتفوق التكنولوجيا على الطاقة، وتفوق الولايات المتحدة على بقية العالم، وتفوق الشركات الكبيرة على الصغيرة.
كانت هذه هي الاتجاهات السائدة على مدى السنوات القليلة الماضية، ولم يعكسها التقلب الحالي في السوق، لكنه تسبب في تسارعها.
هذا يذكرنا بعصر فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينات عندما كان الفائزون في السوق مركزين ومثابرين - حتى ذهب النمط إلى أقصى الحدود.
ولا يبدو أننا وصلنا لهذا الحد حتى الآن، لكن هذا يمثل مصدر خطر كبير في الفترة المقبلة.
خفض ديون الرافعة المالية
في مرحلة السقوط الحر في السوق التي بدأت في فبراير/شباط، لم يكن هناك مكان آمن للمستثمرون.
وتعرضت كل أنواع الأصول الخطرة للهبوط، وكان انخفاض السوق سريعًا وحاداً.
ثم لاحظنا بعد ذلك انخفاضا حادا لديون الرافعة المالية في صناديق التحوط في منتصف شهر مارس/آذار، على غرار ما شهدناه خلال الأزمة المالية العالمية وانهيار بنك "ليمان براذرز".
وبدا أن "خفض ديون الرافعة المالية" قد انتهى جزئياً مع بعض الملاحظات حول استقرار السوق في أواخر مارس/آذار وأوائل أبريل/نيسان، واستردت المراكز الاستثمارية لصناديق التحوط جزءًا من خسائرها.
وهذا مجال نواصل مراقبته، حيث أن المزيد من عمليات صناديق التحوط لخفض الرافعة المالية وتغيير مراكزها الاستثمارية يمكن أن تغذي الثقة الأوسع بالمخاطرة.
ماذا نتوقع في المستقبل؟
الشيء الوحيد الذي يمكننا قوله ببعض اليقين هو التغيير.
وتسبب انفجار فقاعة "الدوت كوم" في سوق هابط لمدة 10 سنوات لقطاع التكنولوجيا، وبعد 10 سنوات من الأزمة المالية العالمية لم يتعاف القطاع المصرفي بشكل كامل.
وبالتالي نتوقع تداعيات وتغيرات عميقة في إطار الجغرافيا السياسية والتكنولوجيا والرأسمالية بعد هذه الأزمة.
ستنتقل مرحلة البحث عن القاع في نهاية المطاف إلى وضع التعافي، ولكن من غير المحتمل أن يعود العالم إلى ما كان عليه في يناير/كانون الثاني من عام 2020.
مباشر (اقتصاد)
أخبار متعلقة :