مباشر - تقترب الأسهم الصينية من تحقيق أول تقدم سنوي لها منذ كورونا، وقد تحقق المزيد من المكاسب إذا قدمت بكين المزيد من دعم النمو.
ارتفع مؤشر CSI 300 القياسي المحلي بنحو 17% منذ نهاية عام 2023 ليوقف سلسلة خسائر غير مسبوقة استمرت لثلاث سنوات. كما قفز مؤشر الأسهم الصينية المدرجة في هونج كونج بنسبة 27% ليتجه نحو أكبر زيادة سنوية له منذ عام 2009. وبالمقارنة، ارتفع مؤشر MSCI Asia Pacific بنسبة 8% فقط في عام 2024 وفق بلومبرج.
وتشير المعالم الإيجابية إلى أن الأمور بدأت تتجه أخيراً نحو التحسن في أسهم الصين بعد سنوات من الأداء الضعيف مقارنة بنظيراتها الإقليمية، وهو ما حول بعض أكبر مؤيديها إلى متشككين. ويتزايد التفاؤل بعد دورة طويلة من التذبذبات والتراجعات مع إطلاق بكين واحدة من أكثر حملاتها السياسية جرأة منذ عقود لإنعاش الاقتصاد.
وقال تشاو تشونج هوا، مدير الاستثمار الرئيسي في شركة شاندونج كاميل لإدارة الأصول: "لا يزال هناك مجال كبير لاستمرار تحسن تقييمات الأسهم الصينية في عام 2025، حيث أن السياسات المقررة منذ التحول في سبتمبر واضحة ومناسبة". "سيؤدي هذا إلى دفع التدفقات عبر صناديق الدولة والأسر العام المقبل، حتى لو كان التنفيذ قد يكون هناك بعض الخلاف أو التأخير مع توقعات السوق".
وقال استراتيجيون في بنك أوف أميركا، نقلا عن بيانات إي بي إف آر جلوبال، إن المستثمرين خصصوا نحو 5.6 مليار دولار لصناديق الأسهم الصينية في الأسبوع المنتهي في الحادي عشر من ديسمبر/كانون الأول، وهو أكبر تدفق في تسعة أسابيع. وأنشأ المستثمرون المحليون 6.8 مليون حساب لتداول الأسهم المحلية في أكتوبر/تشرين الأول، وهو أكبر قراءة شهرية منذ يونيو/حزيران 2015، وفقا لإحصاء بلومبرج للبيانات الصادرة عن بورصة شنغهاي. وانخفض الرقم إلى النصف في نوفمبر/تشرين الثاني.
كان التحول متوقعا منذ فترة طويلة بعد أن أسفر النهج التدريجي السابق الذي اتبعته بكين لتعزيز النمو عن فترات قصيرة من التعافي في الأسهم. فقد قفز مؤشر CSI 300 بنسبة 24% منذ أواخر سبتمبر/أيلول عندما طرحت السلطات حزمة واسعة من التدابير التي تضمنت خفض أسعار الفائدة، وحوافز أكبر لشراء المنازل، وأدوات نقدية لدعم عمليات شراء الأسهم.
وقد تبلورت المكاسب عندما تعهد المكتب السياسي في ديسمبر/كانون الأول بتبني موقف "متساهل إلى حد ما" بشأن السياسات النقدية ــ وهو أول تحول من نوعه منذ 14 عاما ــ في حين تعهد بتكثيف التدابير المالية للعام المقبل.
ومع ذلك، لا تزال هناك بعض علامات الحذر في السوق.
تراجعت شهية المستثمرين الصينيين لصناديق الاستثمار المشتركة التي تركز على الأسهم في ديسمبر/كانون الأول مع عودة جاذبية السندات. وفي حين ظل إجمالي المبلغ الذي جمعته منتجات الأسهم يتجاوز إجمالي المبلغ الذي جمعته استثمارات الدخل الثابت، فقد نمت صناديق الديون بسرعة، مسجلة أكبر رقم شهري لها خلال العام حتى الآن.
ولكي تحافظ الصين على زخم أسواق الأسهم، فإنها ما زالت في حاجة إلى معالجة بعض القضايا العميقة الجذور التي تشغل بال المستثمرين، بما في ذلك تباطؤ سوق العقارات، وضعف ثقة المستهلك، وهبوط الأسعار. والآن تتجه كل الأنظار إلى الدورة السنوية للمؤتمر الشعبي الوطني في مارس/آذار، حيث ستتاح لبكين فرصة أخرى لإقناع المستثمرين بسياسات أكثر تفصيلاً لدعم النمو.
مباشر (اقتصاد)
