مباشر- تضاعف سهم شركة إنفيديا ثلاث مرات تقريبًا خلال العام الحالي 2024، ووصلت الشركة لصاحبة أكبر قيمة سوقية في العالم متخطية آبل، ويبدو أن محللي وول ستريت إيجابيون للغاية بشأن مستقبل شركة صناعة الرقائق، لكن المستثمر البريطاني الشهير، تيري سميث، ليس معجبا بالسهم.
ويبدي مدير الأصول، الذي أطلقت عليه الصحافة البريطانية لقب وارن بافيت البريطاني، تشككه في سهم إنفيديا، إذ يقول إن أكبر سهم في العالم يفتقر إلى تدفق أرباح يمكن التنبؤ به وسجل قوي من العائد المرتفع على رأس المال. ويتجنب سميث شراء الأسهم حتى مع اعترافه بأن مثل هذه الخطوة تقوض أداء محفظته الاستثمارية، وفق بلومبرج.
قال سميث: "لست واثقاً من أننا نعرف ما هو مستقبل الذكاء الاصطناعي، لأن التطبيقات التي يدفع الناس ثمنها قليلة للغاية. فهل سيكونون على استعداد لدفع مبالغ كافية وبسعر مناسب لتبرير هذا؟ لأنه إذا لم يفعلوا ذلك، فسوف يواجه موردو الرقائق مشكلة".
وتضرب تحذيرات سميث واحدة من أكبر المخاوف بشأن مستقبل صناعة الذكاء الاصطناعي: فهل تبرر الإيرادات التي تولدها هذه التكنولوجيا في نهاية المطاف مليارات الدولارات من الاستثمارات التي استثمرتها الشركات؟ وساهمت الشكوك في موجة بيع أدت إلى محو نحو 900 مليار دولار من القيمة السوقية لشركة إنفيديا من ذروتها في يونيو/حزيران إلى أدنى مستوياتها في أغسطس/آب، على الرغم من انتعاش الأسهم منذ ذلك الحين.
ويشير المتحمسون للذكاء الاصطناعي إلى أن أكبر عملاء إنفيديا، بما في ذلك مايكروسوفت كورب وألفابت إنك، تعهدوا بضخ المزيد في الإنفاق الرأسمالي بعد إنفاق مبلغ قياسي قدره 59 مليار دولار في معدات مركز البيانات والأصول الثابتة الأخرى في الربع الثالث.
ويتوقع الاستراتيجيون أن تسجل الشركة هامش ربح صاف بنسبة 56٪ في السنة المالية 2025 مع استمرار شركات التكنولوجيا في تعزيز إنفاق الذكاء الاصطناعي لمواكبة المنافسين.
ولكن سميث يعتقد أن هذه الهوامش الضخمة قد لا تدوم. وقال: "حتى لو كان الذكاء الاصطناعي هو الشيء الكبير القادم وسندفع ما يكفي من المال لتبريره، فهل سيكون هناك مصنع واحد فقط لهذه الرقائق؟ إذا كنت تحقق عائدات رائعة، فهذا يجذب المنافسة".
وأضاف "في الواقع، إذا نظرت إلى الأشخاص الذين هم من كبار مستخدمي المعالجات الدقيقة التي توفرها إنفيديا، مثل مايكروسوفت وأمازون وأوراكل ، فإن لديهم تاريخًا في تطوير معالجاتهم الخاصة".
حقق صندوق سميث للأسهم عائدات بلغت 9% هذا العام من حيث القيمة الدولارية، متخلفًا عن مؤشر MSCI العالمي لأسهم الأسواق النامية والذي حقق مكاسب بلغت نحو 20%.
وقال سميث إن الأداء الضعيف يرجع إلى "تركيز الأداء بين عدد قليل من الأسهم"، مضيفًا أن الشعبية المتزايدة لصناديق المؤشرات تغذي هذا الاتجاه.
وذكر "إن شعبية صناديق المؤشرات مثيرة للقلق. فكثير من الناس يصفونها بالسلبية. ولكنها ليست كذلك. إنها استراتيجية الزخم. وسوف يستمر الزخم إلى أن يتوقف".
مباشر (اقتصاد)
